先来问大家一个问题：你们现在还有多少人在银行有定期存款？

想必回答“是”的人没多少了。即使是那些没有买房的人，也不愿意把钱存在银行了，有钱的人都把钱变成房子了，那些够不着的人也会把钱投向债市、股市或者各种P2P理财，比如笔者自己。钱放在银行，结果只有一个，给银行创收，帮助房企拿地。

上半年银行和房地产的利润情况，想必大家也都看到了。17家银行赚取了7250亿人民币，而120家房企的利润仅为452亿人民币。为银行打工的不仅是房地产，还有购房者和大量没买房的人。

房地产能够一直“牛”下去吗？

虽然房地产行业的利润率在不断走低，但房企们拿地的热情却没有丝毫减退。这一点仅仅从8月份的土地成交数据就能看出来，上个月全国成交价超过10亿的土地有65宗，其中46宗土地溢价超过1倍。

另一个值得关注的情况是，上月拿地的房企主要是民企而非此前不差钱的央企。在笔者看来如果没有来自上层的压力，央企仍然会是拿地的主力军。而在民企看来，央企的退出正好给了民企弯道超车的机会。有开发商表示，在土地价格连连上涨的情况下，能够拿到优质土地才是关键，有了优质土地，就不至于被龙头房企落下或被兼并。

开发商这种思维正是地王频出的重要原因。货币宽松是维持经济增长的必要条件，而这正给了开发商们大举扩张的机会，即使利润率走低也没关系，借助货币宽松站稳脚跟才是最关键。

一块地价值100亿，房企按规定至少要准备30%的资金，而实际上房企出资只需要5、6亿即可。对于房企来说，虽然出资少赚的利润少，但销售额却是实打实的。

然而这一切都是建立在房价继续上涨的基础之上的，也就是说，房地产必须

一直“牛”下去，购房者必须能够持续接盘，为房企不断扩张的销售额做贡献。

居民大幅举债买房，房企大幅举债买地

2015年利率下调后，银行存款和各种理财产品的收益持续下降，房地产占居民财富比例不断攀升。除了自有资金之外，民众还通过房贷大幅加杠杆配置房产，上半年房地产销售额中超过55%是由银行贷款提供的。这一指标甚至已经超过了泡沫巅峰时期的美国和日本。

一句话，民众正在大幅举债买入房地产，而房企正在大幅举债买地卖房。前者为了实现家庭财产快速增长，后者则能够将年销售额推高至1000亿、2000亿甚至3000亿，而银行则在两者的狂欢中赚取大量利润。

公开数据显示，个人房贷业务是银行所有贷款业务中不良贷款率最低的。在市场风险偏好普遍下降的情况下，购房者、开发商和银行结成了最广泛的“利益共同体”。

或许，支撑房地产狂欢的重要原因是我们还没有经历过真正的熊市，但以上的三方“利益共同体”已经告诉我，房地产早已只是货币现象。买房不为别的，只为寻求心安。购房者买房能够获得账面上的资产，银行能够赚巨额利润，开发商能够占领市场。

当所有人对房地产熊市缺乏想象力的时候，房价还得上涨，同时房租也得上涨，但居民收入和存款增长总归是跟不上暴涨的房价。刚开始可能是普通消费需求持续萎缩，一旦需求萎缩蔓延至房地产，房价泡沫也就破灭了。

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