11月29日，恒大花费121.12亿元，抢筹4.4亿股，将自己手中持有的万科股份扩大至14.07%。距离11月23日的举牌不过一周时间，持股14.07%，恒大的总成本为362.7亿。

众所周知，目前万科股票高度集中，在11月29日前，万科的股权构成大致如下：

①恒大系10%；

②宝能系25.4%；

③华润15.24%；

④安邦6.18%；

⑤万科管理层通过金鹏和德赢持股4.14%+3.66%；

⑥证金2.89%；

⑦万科工会0.61%；

⑧刘元生1.23%；

再除去万科H股11.92%的股份，众多散户合计持股仅为18.72%。

现在引起公众兴趣的是，11月29日这4.4亿股的筹码的卖家是谁？

按照规定，已超过举牌线的宝能、华润和安邦如果需要减持，必须进行披露，那么从现在来看，这三者都没有参与此次股权转让。那么按照万科披露的三季度股权结构来看，可能性较大的是证金。

至于恒大的战略意图是什么？笔者认为可能有以下考量：

第一种：财务考量

恒大首次买入万科股票时，曾声称只因为“看好万科”，做一个简单的财务投资者。但明眼人都很清楚，作为一个半路杀出的程咬金，恒大参与万科股权争夺的成本并不低。如果仅仅谋求利润，那么以万科的股价显然不合适。

恒大的高成本抢筹之举，至少有改善财务和融资环境的战略目的。在国际评级机构中，万科要远优于恒大，这也意味着即使万科更受资本市场欢迎。

分析人士称，目前恒大持股万科比例为14.07%，而如果这一比例上升至20%，则恒大的好处将非常大，因为从会计的角度来看，万科的20%的利润将进入恒大财报。以恒大的风格来看，这种考虑是肯定有的。

公开资料显示，恒大2016年负债率在2015年的基础上继续上升。如果恒大能够从财报上绑定万科，则能够显著降低外界对恒大债务的质疑声。

其二、打造地产超级航母

从销售额的角度来说，恒大已经是中国第一房企了，但其多项财务指标仍然不及万科，其精细化程度有待提高。恒大与万科的联合则有可能诞生8000亿乃至万亿级的地产商，这在市场容量只有10万亿左右的房地产行业中绝对是一头超级“独角兽”！如此规模的房企，议价能力将大大增强！

试想一下，排名前二的地产商合并会是怎样的一种情景。在房地产市场不断集中的当下，龙头房企的强强联合，将能够有效平抑市场波动带来的影响，乘风破浪，无往不利！

11月29日后，万科A所有散户手中的股票只占总股本14.73%，持续一年多的万科股权大战快要落幕了。

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